JHM-02

> 刚刚还在讨论生物医药寒冬何时回暖，一家成立不到6年的杭州公司就悄无声息地拿了近2亿元——君合盟的C轮融资，由钱塘和达产业基金与和盟创投联合领投，老股东悉数跟投。这家公司既做生长激素，又做肉毒毒素，还做人工真皮，横跨严肃医疗与消费医疗两条赛道。乍看产品线很散，但拆开其商业模式会发现：君合盟真正的底气，不是某一款爆品，而是一个能同时“兑现”两个市场的合成生物学技术平台。它本质上不是卖药的，而是用同一个底层技术，在多个高增长细分市场同时下注。 ## 严肃医疗与消费医疗，同一套技术赚两份钱 君合盟的核心产品线分三块：**生长激素**（严肃医疗）、**肉毒毒素**（消费医疗+严肃医疗）、**重组胶原蛋白**（消费医疗+组织修复）。表面看赛道差异巨大，但底层全是重组蛋白技术——用基因工程改造微生物，像“打印”蛋白一样生产出高纯度的功能蛋白。 **生长激素**是君合盟当前最接近变现的产品。JHM01（君生萌®）已完成III期临床，预计2026年底获批上市，是一款国家二类新药，疗效与原研一致但成本显著降低。 更重磅的是JHM02（君生瑞®），国际首创一类新药，实现一周一次给药，较短效产品半衰期提升14倍。国内生长激素市场2018年40亿元，2023年已达116亿元，预计2030年将达286亿元，其中长效产品将占150亿元。 君合盟的短效和长效产品组合，一旦上市，将直接与金赛药业、安科生物等现有玩家争夺“百亿级增量”。 **肉毒毒素**是另一张王牌。JHM03是全球首个用基因工程重组技术制备的A型肉毒毒素，纯度超99.9%，不含杂蛋白，过敏风险低。 该产品同时推进两个适应症：医美领域的眉间纹（2025年已完成III期临床首例给药）和严肃医疗领域脑卒中后上肢痉挛（已进入III期临床），预计2027年获批。中国肉毒毒素市场2021年约46亿元，预计2030年将达115亿元。 目前市场被艾尔建（保妥适）、兰州生物（衡力）等垄断，君合盟的“重组+高纯度”差异化有望切下可观份额。 **重组胶原蛋白**是君合盟在消费医疗和严肃医疗之间的第三条腿。JHM08/JHM09是国内首个全长、三螺旋结构重组胶原蛋白，具备完整生物活性；2026年3月完成重组II型胶原蛋白原材料主文档备案，是国内首家完成该品类合规备案的企业。 JHM09人工真皮修复材料已进入临床，填补国内高端人工真皮产品空白。这一管线覆盖皮肤修复、医美填充、烧伤创面修复等场景，市场潜力不亚于生长激素。 ## 技术平台才是真正的“赚钱机器” 三款产品看似独立，但背后是同一套技术体系。君合盟构建了**四大核心技术平台**：合成生物学重组蛋白表达平台、重组蛋白分离纯化平台、长效缓释技术平台、重组胶原蛋白仿生技术平台。 其中，分离纯化平台解决了重组蛋白易聚集、纯度低、活性差等行业痛点；长效缓释平台让生长激素做到一周一次；胶原蛋白仿生平台则实现了全长三螺旋结构量产——国内仅君合盟一家能做到。 这套平台的价值在于：**每开发一个新的蛋白品种，边际成本大幅下降**。目前管线中的JHM01/02（生长激素）、JHM03（肉毒毒素）、JHM08/09（胶原蛋白）只是第一批产品。 未来公司可以基于同一平台快速拓展新的重组蛋白药物，形成“平台型”研发能力，而不是“单品型”赌徒。 ## 投资方押注什么：区域产业生态+团队执行力 本轮领投方之一的**钱塘和达产业基金**，是钱塘（新）区的国有产业投资主体，管理规模超20亿元。 其投资逻辑很清晰：君合盟是“钱塘中国医药港”的重点企业，其发展高度契合区域生物医药产业布局，投资君合盟有助于完善当地产业生态链。 另一领投方**和盟创投**，拥有近20年投资经验、累计投资70余家企业，看重的是君合盟“行业领先的技术平台优势”和“核心团队高效务实、产业化能力突出”。 值得注意的是，创始人**冷春生**是国内重组蛋白领域的资深专家，曾在通化东宝从基层研发做到董事长，全程参与过多款蛋白药物的研发与上市。 他带队创立的君合盟，从2020年11月成立至今，仅用5年多时间就完成了多轮融资（A轮到C轮，累计超7亿元），并将3款核心产品推至临床后期——这种执行效率，在生物医药行业并不常见。 ## 2028年5-8亿营收目标，靠什么支撑？ 根据公司官方披露，君合盟预计2028年实现年营收5-8亿元。拆解这个数字：2026年底JHM01获批上市，2027年JHM03获批，2028年JHM09有望上市——届时将形成“短效生长激素+长效生长激素+肉毒毒素+人工真皮”的产品矩阵。 按生长激素市场2030年286亿元、肉毒毒素115亿元的规模，即便君合盟只占5%的份额，也能贡献约20亿元营收。5-8亿元的目标相对保守，但考虑到产品上市初期的渠道铺设和医保准入周期，这个数字更贴近现实。 更大的想象空间在**国际化**：公司已计划启动海外临床试验注册，拓展东南亚、中东市场。若成功出海，营收天花板将进一步打开。 ## 一句话总结君合盟 君合盟不是一家“卖药的公司”，而是一个用合成生物学平台同时卡位“严肃医疗+消费医疗”双赛道的复合型生物技术企业。 它的赚钱逻辑不是靠单一爆品，而是靠一套可复用的重组蛋白技术，在每个高增长细分市场都埋下了“钉子”——生长激素、肉毒毒素、胶原蛋白，哪一个先放量，都能撑起公司的基本面。 C轮融资是这张“拼图”的催化剂，真正的悬念在于：产品获批后，君合盟的执行力能否跟得上它给自己画的图纸。

合成生物学重塑蛋白药物：君合盟生物的技术突破、产业布局与行业前瞻 一、公司概况：合成生物学驱动的重组蛋白创新企业 君合盟生物制药（杭州）有限公司成立于2020年11月，是一家专注于重组蛋白创新药物及合成生物学领域创新产品开发的生物科技公司。凭借多年的重组蛋白药物研发及产业化经验，公司实现了覆盖产品开发全流程的核心技术、平台及人才的积淀，形成了一套完整的技术及产品开发体系。目前，公司聚焦严肃医疗、消费医疗与代谢等拥有广阔市场的前沿蛋白药物领域，致力于推进创新重组蛋白药物在内分泌、神经治疗和新一代生物医用材料等方面的应用，旨在为全球患者提供突破性的生物医药产品和治疗方案。截至2025年，公司融资总额已超过6亿元，投资方包括通化东宝、国投创合、石药国方先导基金及新氧集团等产业资本和知名投资机构。 二、平台技术：以合成生物学重构蛋白药物研发范式 （一）从经验筛选到理性设计的范式转换 传统重组蛋白药物开发长期以“筛选逻辑”为核心——在大量候选分子中反复测试，选择一个相对较优的往前推进，一个项目通常耗时6至12个月，且成功率有较大不确定性。更具挑战的是，实验室可行的分子放大到生产阶段后，常出现表达波动、杂质增加、批次一致性不足等“死亡之谷”难题。 合成生物学从根本上改变了这一模式。该技术被誉为“第三次生物技术革命”，通过基因编辑、密码子优化、通路调控等工程化手段理性设计细胞工厂，让微生物成为高效表达重组蛋白的载体。君合盟的核心理念是 “不是在做筛选，而是在做设计” ——从源头把蛋白结构、表达路径、关键修饰位点以及放大路径系统规划好，将一部分风险提前消化，为后续的规模化生产奠定可控基础。 （二）四大核心技术平台 君合盟搭建了兼具成药性和创新性的重组蛋白药物开发平台，覆盖了重组蛋白表达系统、微变性分离纯化、蛋白体外折叠与自组装体系、长效缓释技术等四大核心模块。其中： · 原核表达系统生产Fc融合蛋白：相比传统真核系统，具备成本低、表达量高、工艺稳定、易于规模化等优势。 · 微变性分离纯化技术：在温和条件下高效分离目标蛋白，显著提升产品纯度与安全性。 · 蛋白体外折叠与自组装体系：确保复杂蛋白结构（如三螺旋结构）的正确折叠与功能完整。 · Fc融合蛋白长效缓释技术：显著延长药物半衰期，已应用于长效生长激素等创新产品。 公司还建立了一套完整的菌株构建与发酵体系。在菌株构建环节，通过基因编辑与密码子优化大幅提升蛋白表达量；在发酵环节实现高密度发酵，提升产能效率；在纯化环节优化分离纯化工艺，提升产品纯度与稳定性。公司运用“设计—构建—测试—学习”（DBTL）闭环理念对全链条进行系统优化，通过绿色发酵与纯化工艺减少能耗与污染物排放，实现高效低耗的绿色生产。 （三）差异化特征：平台型公司定位 君合盟有别于从单一产品切入的合成生物学公司，其从一开始就围绕“可复用的平台”来构建能力——将重组蛋白药物开发拆解为分子设计、表达优化、生产放大、产品制剂等可控环节，并在多个项目中同步验证和迭代。这种平台思维使其在新产品开发中能够调用已验证的技术模块和经验数据，大幅降低研发试错成本。 三、产品管线：多领域布局与国际领先进展 君合盟的研发管线聚焦神经治疗、内分泌疾病、生物医用材料三大方向，多款核心产品已进入临床后期，技术水平与产业化进展处于国际领先水平。 （一）重组A型肉毒毒素（君纾妥®）：神经治疗核心产品 重组A型肉毒毒素是君合盟最具代表性的产品。该产品采用基因工程、蛋白质工程及结构生物学等技术研制开发，突破了重组表达与制剂工艺等关键技术壁垒，不仅避免了传统制备方式中的生物安全风险，更在纯度、活性及安全性方面展现出显著优势，有望成为现有传统肉毒毒素产品的升级替代品。 公司在该产品上构建了多适应症梯次推进的临床开发策略： · 眉间纹适应症：已完成成人中重度眉间纹适应症III期临床的首例受试者给药。 · 上肢痉挛适应症（神经治疗核心） ：2025年12月，用于治疗成人脑卒中后上肢痉挛的III期临床试验获NMPA批准，由复旦大学附属华山医院李放教授和上海市养志康复医院靳令经教授联合牵头，并完成全球首例患者入组。 · 原发性腋窝多汗症：2026年1月获临床批件。 君合盟是目前全国仅有的两个获批临床的重组A型肉毒毒素产品研发企业之一。创始人冷春生博士指出：“A型肉毒毒素是迄今为止最重要的神经及皮肤治疗药物之一，而重组A型肉毒毒素是利用合成生物学技术开发的最新一代产品，在疗效方面有着巨大优势”。 （二）重组人胶原蛋白：攻克“全长三螺旋”技术壁垒 君合盟是少数拥有从发酵生产、分离纯化到产品制备全流程核心技术及自主知识产权，并具备重组人胶原蛋白规模化放大能力的企业。 公司的重组I型和III型胶原蛋白与天然人胶原蛋白结构高度一致，同时实现了全长氨基酸序列与三螺旋结构，生物学活性完整、稳定性强。这解决了传统动物源胶原蛋白的免疫原性问题，以及重组人源化胶原蛋白的功能片段无法行使三螺旋全部生物学功能的问题。 产业化层面，公司已成功突破20吨发酵体系下的稳定表达，完成了重组人胶原蛋白工业化试车。这标志着行业由动物源胶原向重组人胶原替代转型迈出了重要一步。2026年3月，君合盟进一步完成了重组II型胶原蛋白原材料的主文档备案，成为国内首家完成该品类原材料合规化备案的企业。 弗若斯特沙利文预测，中国重组胶原蛋白产品市场2022年至2027年将以50%的年复合增长率高速扩张，预计2027年市场规模将超过547亿元人民币。君合盟的产品已覆盖消费医疗（皮肤填充剂、修复液）和严肃医疗（人工血管、支架材料等再生医学应用）两大领域，形成了“医疗+消费”双轮驱动的格局。 （三）重组人生长激素（君生萌®、君生瑞®）：内分泌领域差异化布局 在生长激素领域，君合盟形成了差异化的产品组合： · 重组人生长激素注射液（君生萌®） ：已完成III期临床，完成与原研头对头临床研究，疗效与原研高度一致，制剂质量与生物活性达到国际先进水平。 · 长效生长激素（君生瑞®） ：国家一类创新药，蛋白结构设计与制备技术均为国际首创，属于全新分子实体，临床前动物试验结果显示具有每两周给药一次的治疗潜力，有望大幅提高患者的用药依从性。 四、融资与战略：产业资本赋能的差异化路径 君合盟的资本运作思路体现了鲜明的“产业协同”导向。与众多依赖纯财务投资、快速烧钱研发的Biotech不同，君合盟自始至终聚焦合成生物学与重组蛋白主业，优先引入具备产业协同效应的战略投资方，让资本服务于产业升级，而非单纯追求融资规模与估值增长。 公司融资路径体现了层层递进的产业逻辑：Pre-A轮至A轮聚焦技术研发与团队搭建；2024年引入通化东宝，绑定内分泌领域产业龙头，获得从研发到商业化的全产业链支持；B+轮引入国投创合、元禾控股等国家级与地方产业基金，获得政策资源与长期资金支持；2025年引入石药国方先导基金，进一步强化创新药研发与产业整合能力。多轮产业资本的引入，使公司在资本寒冬中依然拥有稳定的资金流与产业资源支持。 在产能布局上，公司已建成“杭州研发+通化产业化”的双基地协同格局，两座基地均符合国际GMP标准，原液产能达到吨级规模，可满足全国乃至全球市场需求。 五、行业背景：生物制造产业的万亿级黄金赛道 君合盟的快速发展绝非孤例，而是受益于合成生物学/生物制造产业的整体升温。据《中国工业生物技术发展白皮书2025》显示，2025年我国生物制造产业总规模已超过1万亿元。规划目标显示，这一数字到2030年将推至1.8万亿元，年增速保持在20%以上。全球市场方面，生物工程蛋白药物市场规模2025年约为3789亿美元，预计到2033年达到7875亿美元，年复合增长率达9.58%。 在政策端，国家层面已将生物制造提升到战略高度，我国首部生物经济五年规划明确将生物制造列为重点发展领域；2025年，10余个省市/开发区已出台合成生物制造或生物制造专项政策。生物制造已被列入“十五五”六大未来产业之一，行业景气度维持高位。 六、综合评析 （一）技术维度的原创性贡献 君合盟的深层价值在于其重塑了蛋白药物的研发范式。在行业普遍采用“筛选逻辑”的背景下，君合盟以合成生物学为底层技术，将蛋白药物开发从“找答案”升级为“写答案”，实现了从分子设计到规模化生产的全链条可控。其中，重组A型肉毒毒素成功突破重组表达与制剂工艺的关键技术壁垒，重组人胶原蛋白实现了全长三螺旋结构，超长效生长激素在设计上也达到了国际首创水平——这些成果均体现了公司在基础技术层面达到了国际领先水平。 更关键的是平台思维。君合盟构建的可复用技术平台不仅使自身管线开发效率显著提升，更重要的是，其在菌株构建、发酵纯化、长效制剂等方面的技术积累，有望成为重组蛋白药物行业技术升级的“公共基础设施”，对整个产业的工程化能力建设具有积极的溢出效应。 （二）战略维度的差异化优势 在资本策略上，君合盟走出了独特路径。当多数Biotech在资本热潮中追求融资规模和估值增长时，君合盟坚持引入具备产业协同效应的战略投资方。通化东宝、国投创合、石药国方基金等产业资本的加入，使公司在技术协同、临床推进、商业化落地等环节获得了深厚的资源支撑。这种“以产业资本驱动产业升级”的融资逻辑，不仅使其在资本寒冬中保持稳健发展，更重要的是在短期内构建起从研发到生产到销售的全链条能力，极大缩短了从Biotech向Biopharma的转型周期。这种将融资节奏与产业化节奏精准匹配的战略设计，在创新药企中具有较高的参考价值。 （三）产业生态维度的引领性 君合盟对行业生态的积极影响首先体现在“国产替代”与“全球竞争”的双轮驱动上。在重组A型肉毒毒素领域，君合盟与另一家企业成为全国仅有的两家获批临床的研发企业，有力提升了国内企业在高端蛋白药物领域的国际话语权。在重组人胶原蛋白领域，公司率先完成全长三螺旋结构的生产验证及20吨级发酵放大，不仅解决了长期以来行业对动物源胶原蛋白的安全性质疑，也直接推动了行业标准向更高要求升级。 同时，公司着力打通从早期发现到商业化生产的“研产销”全链条——杭州与通化的GMP基地协同运作，从研发、临床到工业化生产已实现一体化闭环，其探索的“产业资本+平台技术+全链条布局”发展范式，为国内生物医药产业从“跟随式创新”走向“引领式创新”提供了可借鉴的实践样本。 （四）风险与挑战 君合盟的发展路径也存在不可忽视的挑战。在技术层面，尽管公司当前在合成生物学领域走在前列，但该赛道技术迭代迅速，竞争对手同样在加速布局，且部分国际头部企业已在相关技术方向形成深厚的专利护城河，君合盟能否持续保持技术代差优势，取决于后续研发投入的持续性和前瞻性。 在商业化层面，核心产品如重组A型肉毒毒素虽然已进入III期临床，但从临床完成到获批上市、再到市场放量仍需时间，且面临与已上市传统肉毒毒素产品的定价策略、市场教育及医生处方习惯等多方面竞争。同样，重组人胶原蛋白领域虽有巨大增长潜力，但已有多个上市公司的产品在推进，市场竞争将日趋激烈。此外，公司能否在商业化阶段有效借助通化东宝等投资方的市场渠道资源实现快速放量，也有待实践检验。 七、结语 在合成生物学驱动的生物制造产业浪潮中，君合盟以“平台先行、技术深耕”的发展路径，在神经治疗、内分泌和生物医用材料三大方向上构建了差异化竞争力。从重组A型肉毒毒素的III期临床，到全长三螺旋重组胶原蛋白的产业化突破，再到首创性长效生长激素的创新探索，君合盟所代表的已不仅仅是一家生物科技公司的成长故事，更折射出中国合成生物学产业从技术追赶到原始创新的深层跃迁。诚然，从临床到商业化的最后一公里仍然充满挑战，但君合盟凭借扎实的技术积累、清晰的战略定力和产业资本的深度赋能，已为突围准备了较为充分的筹码。在生物制造被列入“十五五”六大未来产业的宏观背景下，君合盟的下一步发展值得持续关注。