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LiveReport大数据 ｜港美IPO投研专家｜ 来源丨招股书、LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年4月24日，质肽生物-B首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为杰富瑞、华泰国际。 公司是临近商业化阶段的生物制药商，2024年收入0.04亿元，净亏损1.64亿元，毛利率78.78%；2025年收入0.03亿元，净亏损1.91亿元，毛利率47.06%。 公司是一家临近商业化阶段的生物制药公司，已构建了多元化的产品组合，涵盖每月注射剂、口服多肽疗法及多靶点疗法，以满足全球肥胖症及其他代谢性疾病人群日益个性化的治疗需求。公司的核心产品佐维格鲁肽(ZT002)是一款具备首个上市及同类最佳潜力的每月一次给药GLP‑1受体激动剂（GLP‑1 RA）多肽注射剂。该产品目前正在中国开展针对肥胖症的III期临床试验(HORIZON-1)，其II期试验已展现出良好的耐受性和具有竞争力的减重疗效。 公司已建立由八款在研药物组成的多元化产品组合，覆盖三大治疗模式，旨在提供差异化的临床特征及患者使用体验：(a)每月一次的注射剂，旨在将给药频率从每周一次降低至每月一次；(b)口服多肽制剂，旨在以便捷的片剂形式实现媲美注射剂的安全性及疗效；及(c)多靶点疗法，同时作用于GLP-1及其他协同代谢通路（如成纤维细胞生长因子21(FGF21)和胰淀素（Amylin）），以应对并发症及病情更严重的患者群体。 佐维格鲁肽(ZT002)，为一款潜在首个上市及同类最佳、每月一次用于体重管理的GLP-1 RA多肽，公司的核心产品佐维格鲁肽是一款处于III期临床阶段的月制剂GLP-1受体激动剂，用于治疗肥胖症、2型糖尿病及代谢功能障碍相关脂肪性肝炎。 其他临床及临床前资产包括： ZT006：每日一次或每周一次口服GLP-1受体激动剂多肽）—于中国进行针对肥胖症的II期临床试验。 ZT003（GLP-1/FGF21 注射剂）：处于澳大利亚 I 期临床阶段，为 GLP-1/FGF21 双重激动剂注射剂，拟用于治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）及重度高甘油三酯血症（SHTG），通过超越 GLP-1 单靶点治疗的多通路作用机制，满足晚期代谢功能障碍相关脂肪性肝炎未被满足的重大临床需求。 ZT010（每月一次选择性 Amylin 注射剂）：处于临床前阶段，为每月一次的选择性 Amylin 类似物注射剂，可作为对 GLP-1 疗法无反应或不耐受患者的单药疗法，也拟与佐维格鲁肽组成每月一次固定剂量复方制剂，治疗中重度肥胖症患者，具有协同减重的潜在益处。 ZT011（GLP-1/GIP/Amylin 注射剂）：处于临床前阶段，为 GLP-1/GIP/Amylin 三重激动剂注射剂，通过平衡调控 GLP-1、GIP 及 Amylin 通路，并结合优化的药代动力学特征，为中重度肥胖症患者提供更高的减重疗效，同时优化胃肠道耐受性。 ZT012（口服 Amylin）：处于临床前阶段，为口服 Amylin 类似物，采用 QLOral 平台配制，将 Amylin 通路延伸至口服剂型，为对 GLP-1 疗法无反应或不耐受的患者提供方便的口服替代方案。 ZT013（口服 GLP-1/GIP/Amylin）：处于临床前阶段，为口服 GLP-1/GIP/Amylin 三重激动剂，通过平衡调节三条互补的代谢通路，以口服剂型为中重度肥胖患者提供更佳的减重疗效。 ZT001（司美格鲁肽生物类似药）：已递交 Pre-BLA，为每周一次注射的司美格鲁肽生物类似物候选药物，即将在中国提交生物制品许可申请（BLA）；依托 QL Fold 生产平台实现具备竞争力的定价，已与爱美客、通化东宝分别就其在中国用于肥胖症和 2 型糖尿病的商业化达成合作安排。 公司的四大专有技术平台 — QLLong（超长半衰期工程化）、QLFusion（多靶点融合工程化）、QLOral（口服多肽╱蛋白质递送）及QLFold（高产率重组蛋白生产） — 覆盖了多肽及蛋白质药物发现、工程化、制剂及生产的全价值链。 财务业绩 截至2025年12月31日止2个年度： 公司尚未商业化任何药品，公司的收入来自(i)提供研发服务；及(ii)销售医药中间体。公司的营业收入分别为人民币0.04亿、0.03亿，相应的净亏损分别为人民币1.64亿、1.91亿。 可比公司 同行业IPO可比公司： 诺和诺德(NVO.N)、信达生物(1801.HK)、礼来(LLY.N)。 董事高管 公司董事会将由十一名董事组成，包括五名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事。 主要股东 公司香港上市前的股东架构中： 公司单一最大股东为由张旭家博士、张媛媛博士、翟鹏博士、吴宁先生（一致行动人）及其控制的天津质肽，合计持股约25.72%。 红杉中国持股8.84%；蓝驰通过旗下四家主体合计控制公司7.87%的股权（蓝驰中小企业3.82%、杭州蓝驰新瀚2.53%、蓝驰新岳0.89%、嘉兴驰岳0.63%）。 融资历程 公司上市前经历了多轮融资，在2026年1月的C轮最新融资中，公司的投后估值约为28.81亿人民币。 中介团队 据LiveReport大数据统计，质肽生物中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现中规中矩；公司律师共计2家，综合项目数据表现平平。整体而言中介团队历史数据表现普通。 （本文首发于活报告公众号，ID：livereport） 温馨提示：请将“活报告”设为星标，或文章点赞、在看，感谢您的关注。 关于活报告 活报告运营主体为沙利文捷利(深圳)云科技有限公司，由弗若斯特沙利文与捷利交易宝两家公司的内地附属公司联合创立，两家公司均在新股市场特别是香港IPO市场担任重要角色。 云科技公司的服务包括「股份溯源」、「港股通体检」、「LiveReport」深度数据平台等，并为港股拟上市公司及已上市公司提供精准宣传路演、公开发行辅助、一站式全周期投资者关系管理服务及综合性投融资支持，全心致力于公司价值的传播和实现。 联系邮箱：livereport@livereport8.com 活报告官方客户端：https://cloud.livereport8.com/ 官网地址：www.tradegomart.com 版权声明、转载须知 如若想转载我司微信公众号的文章，请： 在公众号对话框留言，告知转载机构的名称、介绍及微信公众号ID； 在编辑页作者处填写“活报告/LiveReport大数据”； 所有转载不得对原文进行任何篡改、曲解、诠释和改编。活报告保留对所有原创文章的版权及解释权。如有违反，活报告保留依法追究相应法律责任的权利。 部分文章推送时未能与原作者或公众号平台取得联系，若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。

整理 | GLP1减重宝典内容团队 2026 年 4 月 24 日，北京质肽生物医药科技股份有限公司正式向港交所递交主板上市申请，由富瑞金融与华泰国际担任联席保荐人，这家专注代谢疾病领域、临近商业化的创新药企正式开启港股 IPO 进程，有望成为国内长效 GLP‑1 赛道又一重要上市主体。 质肽生物成立于 2018 年，专注肥胖、2 型糖尿病、代谢功能障碍相关脂肪性肝炎等代谢疾病创新药研发，已搭建从药物发现、临床前研究、临床开发到商业化生产的全链条体系，拥有符合 GMP 标准的生产设施，可实现规模化、高性价比的重组蛋白生产供应。公司目前布局 8 款在研产品，4 款处于临床阶段、4 款处于临床前阶段，覆盖每月一次注射剂、口服多肽、多靶点疗法三大方向，形成差异化、多层次的管线布局。 核心产品佐维格鲁肽（ZT002）是公司最具竞争力的在研品种，为每月一次给药的 GLP‑1 受体激动剂多肽注射剂，具备全球首个上市及同类最优潜力，目前正在中国开展肥胖症 III 期临床试验（HORIZON‑1），II 期数据已显示良好耐受性与突出减重效果。其他临床阶段产品包括 ZT006 口服 GLP‑1 受体激动剂（II 期）、ZT003 GLP‑1/FGF21 双靶点注射剂（澳大利亚 I 期），以及即将提交 BLA 申请的司美格鲁肽生物类似药 ZT001，该产品已与爱美客、通化东宝达成商业化合作。临床前阶段则布局 ZT010、ZT011、ZT012、ZT013 等多款产品，覆盖 Amylin 相关单药与复方、三靶点口服等前沿方向，进一步丰富长期体重管理与代谢疾病治疗方案。 股权结构方面，张旭家博士、张媛媛博士、翟鹏博士、吴宁为一致行动人，叠加张旭家控制的天津质肽，合计持股约 25.72%，为公司单一最大股东集团。公司董事会由 11 名董事组成，包括 5 名执行董事、2 名非执行董事及 4 名独立非执行董事，核心管理团队覆盖研发、生产、运营、财务等关键领域，具备丰富的医药行业经验。 财务数据显示，质肽生物仍处于研发投入期，尚未实现药品商业化收入。2024 年、2025 年公司营业收入分别为 400.6 万元、313.2 万元，同期净亏损分别为 1.64 亿元、1.91 亿元，亏损扩大主要系临床研发投入持续增加所致，符合创新药企前期高投入、暂未盈利的典型特征。本次 IPO 中介团队还包括安永、君合、科律、通商等多家专业机构，为上市进程提供全面支持。 此次质肽生物冲刺港交所，既依托长效 GLP‑1 赛道的快速增长红利，也凭借每月一次给药、口服多肽等差异化优势，在减重与代谢疾病市场占据独特位置。若顺利登陆港股，公司将获得更多资金支持，加速核心产品 III 期临床推进与管线研发，进一步巩固在长效代谢病药物领域的领先地位，为国内肥胖及相关代谢疾病患者带来更便捷、高效的治疗选择，同时也为资本市场提供优质的创新药投资标的。 *本文仅供医疗卫生专业人士参考 版权声明：所有「GLP1减重宝典」的原创文章，转载须联系授权，并在文首/文末注明来源、作者、微信ID，否则减重宝典将向其追究法律责任。部分文章推送时未能与原作者或公众号平台取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。合作事宜，请添加微信：andyxu365、 加入专家库与我们深度讨论▂▂▂▂▂ 「GLP-1俱乐部」覆盖数百位专业人士，构建了围绕GLP-1产业链上下游、覆盖多个板块的专家库，成为了业内顶尖专业人士获取行业真知灼见的首要选择。加入专家库请添加下方「运营负责人」微信，并提供名片和必要的个人信息。